风险的重要性

Ashley 说：“许多局面在没有牺牲一些有价值的东西的情况下是无法赢得或保住的，从卑微的兵到强大的皇后。” 故意失去一枚棋子作为个人游戏计划的一部分就是 Ashley 所指的牺牲。大多数其他投资都需要做出真正的牺牲，承担损失的风险，以追求“既非即时又非切实可及”的收益。Ashley 继续谈到牺牲，用投资者熟悉的风险/回报术语来描述。”（强调添加） 这就是：风险的重要性所在。由于未来本质上是不确定的，我们通常需要在（a）避免风险且几乎没有回报、（b）承担适度风险并接受相应适度的回报，或者（c）承担高度不确定性以追求巨大收益，但也要接受可能造成重大永久损失的可能性之间做出选择。每个人都希望有机会以很小的风险获得巨大的收益，但通常市场的“高效性”排除了这种可能性，因为这意味着市场中的其他参与者并非傻瓜。获得高回报，无论是绝对回报还是相对于市场上其他投资者的回报，都要求您承担有意义的风险，可能是在追求绝对收益时承担损失的可能性，也可能是在追求超额表现时承担表现不佳的可能性。